斗鱼似乎失去了斗志。

原来，在一次炸掉全网的爆炸夺冠后，EDG在包括斗鱼在内的国内游戏中打了一针肾上腺素。但是随着三季报的发布，还是一个雏形。

数据显示，第三季度斗鱼移动端MAU同比增长3.9%至6190万，付费用户数仍高于同行，为720万。斗鱼应该从客户端蓬勃发展。

但事实是，其营收和净利润都在下滑。数据显示，第三季度，斗鱼营收23.48亿元，同比下滑7.8%；由盈转亏，通用会计准则下净利润为亏损1.435亿元，同比下降340.8%。

这是斗鱼连续第四个季度由盈转亏。如果不出意外，2021年将再次陷入亏损。

斗鱼之间冲突的根源在哪里？

第一，成本高。数据显示，斗鱼第三季度成本为20.69亿元，同比下降5%，低于总营收。同时，营业成本4亿元，同比增长22%。

第二，产品和生态对用户的吸引力较小。第三季度斗鱼付费用户720万，远高于虎牙的600万，但收入却低于虎牙的6亿，证明斗鱼用户平均付费意愿较低，产品和生态变现能力较弱。

斗鱼和虎牙都强调通过技术实现了功能创新，通过生态实现了内容丰富，但其实效果如何，只有他们自己知道。

8月26日，脱胎于英雄联盟的自走棋游戏《金铲之战》上线，各平台主播开始试水。9月15日之前，斗鱼是每天播放量最多的平台。随着时间的推移，人气主播陆续离开，虚高数据慢慢蒸发。斗鱼是数据降幅最大的直播平台，9月底被虎牙超越。

斗鱼的症结是什么？答案与钱花在哪里有关。

资料显示，斗鱼第三季度运营成本为4亿元，研发成本为1.23亿元，销售和市场成本远低于2.19亿元。相比之下，虎牙三季度营业成本为5.16亿元，R&D成本为2.06亿元，销售成本为2.29亿元，相差不大。

自宣布与虎牙合并计划后，斗鱼业绩一路下滑，直至合并计划被否决，斗鱼在与虎牙的斗争中失去了斗志。更危险的是，它还更快地面临着哔哩哔哩和Aauto等平台的围剿，因此不再有危险。